N … D 29. 2008 D

www.csob.cz

D ENNÍ FINANČNÍ ZPRAVODAJ

VÍCE INFORMACÍ V SEKCI TRHY NA : www.csob.cz/klubSME

29. PROSINCE 2008

Jan Čermák, tel.: +420 261 353 578, e-mail: jcermak@csob.cz Zdeněk Šafka, tel.: +420 261 353 570, e-mail: zsafka@csob.cz Jan Bureš, tel.: +420 261 353 574, e-mail: jabures@csob.cz Magdalena Středová, tel. : +420 261 353 579, e-mail: mstredova@csob.cz

Československá obchodní banka, a. s. Investiční výzkum

D ŮLEŽITÉ OČEKÁVANÉ UDÁLOSTI

Dnešek je bez významných událostí.

N APŘÍČ TRHY …

•

•

,

1,500

/

•

Vánoční sezóna ve Spojených státech se příliš nevydařila. Rostoucí nezaměstnanost a padající akciové i realitní úspory dokázaly odradit od výraznějších útrat i tak zaryté optimisty, jakými jsou američtí spotřebitelé. Čísla od společnosti Mastercard ukázala, že listopadové tržby se propadly o 5,5 % a prosincové předvánoční o 8,8 %. I když za velkou částí propadů stojí nižší ceny benzínu, čísla jsou o poznání horší než již tak chmurné předpovědi. Jeden z největších propadáků (-22 %) zažilo luxusní zboží, ještě nedávno relativně imunní vůči probíhající krizi.

Stejně jako maloobchodním řetězcům se nedaří ani americkému dolaru, který se během svátků opět vrátil nad 1,400 EUR/USD. Vzhledem k síle a odhodlanosti s jakou se Američané pustili do uvolňování měnových podmínek, vidíme v nejbližších seancích spíše prostor pro další ztráty USD a testování 1,500.

K slabším úrovním se vrátila i česká koruna, kterou dozajista příliš nepotěší dnešní vystoupení guvernéra Tůmy. Ten řekl, že manévrovací prostor pro sazby ČNB je 0 až 2,25 %. Jinak řečeno připustil, že si v extrémním případě dokáže představit pokles sazeb až k nule. Na druhé straně řekl, že příliš nevěří závodům ve vydávání pesimistických předpovědí pro českou ekonomiku. Domnívá se, že se situace v průběhu příštího roku normalizuje a Česko pak bude moci rozběhnout vážnější debatu nad stanovením termínu pro přijetí eura.

Měny změna

EUR/CZK 26,52 1,1%

EUR/PLN 4,088 -1,5%

EUR/HUF 265,8 0,8%

EUR/SKK 30,20 0,0%

EUR/USD 1,427 2,0%

USD/JPY 90,40 0,0%

Dluhopisy (%) změna Česko 2Y 3,72 0,05 Eurozóna 2Y 1,76 -0,08

USA 2Y 0,88 0,20

Česko 10Y 4,28 -0,09 Eurozóna 10Y 2,93 -0,02 USA 10Y 2,13 -0,05 bps změna iTRAXX (BBB) 1018 -37

Akciové indexy změna

PX 846,8 3,24%

DAX 4629,4 -0,21%

S&P500 872,8 0,54%

voltilita (VIX) 43,38 -1,18

Kom odity (USD) změna Zlato 886,00 2,0%

Ropa Brent 39,83 3,9%

Změna v průběhu 24h. Aktualizováno v 8:15

29. prosince 2008

Československá obchodní banka, a. s.

2

Denní finanční zpravodaj

M ĚNY

DENNÍ FX VÝHLED: EUR/CZK 26,20 - 26,60 EUR/USD 1,39 - 1,44 USD/CZK 18,19 - 19,14 TÝDENNÍ FX VÝHLED: EUR/CZK 26,10 - 26,80 EUR/USD 1,39 - 1,50 USD/CZK 17,40 - 19,28

EUR/CZK

Koruna se v hubeném mezivánočním obchodování vrátila pod 26,50 EUR/CZK.

Mírně negativní tón obchodování dnes může přiživit komentář guvernéra Tůmy, který nevyloučil teoreticky pokles českých sazeb až k nule. Na druhé straně ale připustil, že by se v průběhu roku 2009 mohl stanovit termín pro vstup do eurozóny, což může české měně lichotit.

Vedle toho také mohou obchodováním zamávat celkově nízké objemy a globální oslabování dolaru.

EUR/USD

Americký dolar začal ve svátečním obchodování víc reflektovat fundamenty domácí ekonomiky a zůstává vůči euru naladěn na slabší notu. V listopadu a na začátku prosince přitom reagoval na špatná čísla z USA spíše pozitivně, protože zprostředkovaně oceňoval propady akciových trhů a příliv peněz do bezpečných amerických vládních dluhopisů. Současně také vrcholila honba hedgových fondů po likviditě před koncem roku.

Teď se honba po dolarové likviditě zklidnila a EUR/USD spíše reflektuje agresivní uvolňování měnových podmínek v USA a relativně opatrnější přístup ECB.

Proto v nejbližších seancích vidíme prostor pro návrat k testování 1,500 EUR/USD.

Dolar se dostává znovu pod tlak.

Forw ardy EUR/CZK změna

1M 26,56 1,3%

3M 26,54 1,3%

6M 26,55 1,3%

9M 26,54 1,3%

1 ROK 26,55 1,3%

Forw ardy USD/CZK změna

1M 18,62 -0,6%

3M 18,64 -0,6%

6M 18,69 -0,5%

9M 18,71 -0,4%

1 ROK 18,69 -0,5%

29. prosince 2008

Československá obchodní banka, a. s.

3

Denní finanční zpravodaj

T

změna IBOR 3M změna FRA 3x6 změna Měny versus CZK změna

Česko 2,25 -50 Česko 3,66 0,02 Česko 3,03 0,00 USD/CZK 20,11 0,0%

Maďarsko 10,00 -50 Maďarsko 10,00 -0,43 Maďarsko 8,80 0,00 CZK/SKK 0,88 1,1%

Polsko 5,00 -75 Polsko 5,92 -0,52 Polsko 4,45 -0,30 PLN/CZK 6,49 2,6%

Slovensko 2,50 -75 Slovensko 3,11 -0,10 Slovensko 4,00 -1,00 CZK/HUF 9,98 0,3%

Eurozóna 2,50 -75 Eurozóna 2,99 -0,06 Eurozóna 2,34 -0,01 GBP/CZK 27,43 -1,4%

USA 0-0,25 -75 USA 1,47 0,00 USA 1,17 -0,08 CHF/CZK 17,64 2,9%

UK 2,00 -100 UK 2,87 -0,06 UK 1,72 -0,16 RON/CZK 6,68 -0,3%

IRS 2 roky změna IRS 10 let změna Česko IRS změna asset-sw ap změna Maďarsko 8,42 0,00 Maďarsko 7,49 0,00 2 roky 2,77 0,01

Polsko 4,56 -0,08 Polsko 4,41 -0,18 3 roky 2,81 0,03

Slovensko 2,81 -0,06 Slovensko 3,71 -0,06 4 roky 2,87 -0,01

Eurozóna 2,75 -0,04 Eurozóna 3,76 0,03 5 let 2,93 -0,03

USA 1,54 -0,10 USA 2,50 0,00 10 let 3,32 0,00

UK 2,69 -0,11 UK 3,58 -0,05 15 let 3,53 -0,01

Hodnoty z 8:15, změna oproti předchozímu dni, u sazeb a výnosů změna v bazických bodech

K

odhad konsensus předchozí

čas událost období

m/m y/y m/m y/y m/m y/y

Francie 08:45 HDP (%) Q3/2008 *F 0,1 0,6 -0,3 1,1

m/m - meziměsíčně; y/y - meziročně; s.a. - sezónně očištěno; n.s.a. - sezónně neočištěno; P - předběžné; F - finální

EMU, USA, UK, JPY - pokud není uvedeno jinak, data sezónně očištěna; Střední Evropa - data sezónně neočištěna, pokud není uvedeno jinak Aukce státních dluhopisů: období = datum emise; m/m = poptávka; y/y = nabídka

Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a. s. (dále jen „ČSOB“) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB ani žádný z jejích zaměstnancůči zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu, a zároveňČSOB nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s investičními nástroji, ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto dokumentu. Bez předchozího souhlasu ČSOB nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit.